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    华尔街金融帝国的崛起引发的思考_华尔街金融帝国的崛起

    时间:2019-01-12 06:37:23 来源:星星阅读网 本文已影响 星星阅读网手机站

      华尔街,一个耳熟能详的名字,一个金融界人士神驰向往的地方,经历了漫长的洗礼,终于成为当今世界当之无愧的金融街。以史为鉴,我们可以从中吸取经验教训,为我所用,在这样一个竞争激烈的时代更好地发展我国的经济,使中国傲然屹立在世界强国的队伍之中。
      作为人类历史上有记载的最早的投机活动,荷兰的“郁金香泡沫”昭示了此后人类社会的一切投机活动,尤其是金融投机活动中的各种要素和环节:对财富的狂热追求、羊群效应、理性的完全丧失、泡沫的最终破灭和千百万人的倾家荡产。但人们往往忽视了荷兰人的商业气质与文化,这或许是推动纽约成长为世界大都市和金融中心的最重要的因素之一。在新大陆的第一次金融投机活动是针对当时原始的货币――贝壳串珠所进行的投机,这次金融投机揭开了北美350年的金融史――同时也是350年的金融投机史的序幕。在这个阶段出现了两位传奇人物,一个是汉密尔顿,一个是杰斐逊。他们不同的理念和他们之间的斗争对美国这个当时还处于襁褓之中的新生国家的发展路径起了决定性的作用。汉密尔顿扶持和鼓励商业活动,强调政府在建立金融体系和维护经济秩序中的积极作用,时任联邦政府财政部长的他发行了美国独立战争后的新国债,并建立了纽约银行,而杰斐逊则憎恶投机。
      美国建国于1776年,亚当斯密出版《国富论》的同一年。这个新生的国家此时正处在欣欣向荣的历史时期,汉密尔顿发行的大规模债券直接导致了证券市场的活跃,而美国历史上的第一只大盘蓝筹股则启动了这个国家第一轮股市投机狂热。纽约出现了第一批证券经纪人,他们需要一个交易场所,于是就有了股票交易所的前身:为了防止场外交易的发生,他们签订了著名的《梧桐树协议》,并建立了纽约股票交易委员会――这一切就是后来华尔街的雏形。这是一个良莠不齐、泥沙俱下的时代。在这个时期,有限责任制度――现代企业制度的基石得以奠定,美国各州通过了普通公司法,带动了新一轮的经济增长。
      在美国这个新兴国家西部开发的大潮中,交通运输成为了最大的瓶颈。伊利运河的建成,不仅造就了美国经济的巨大繁荣,也使纽约成为了美国最大的经济中心,而修建运河所显现出的巨大经济效益,也直接引发了人们对运河股票的狂热追捧,并启动了华尔街历史上的第一次大牛市。在这轮牛市中,出现了现代华尔街投机者的原型。华尔街第一次大牛市的来临还源于当时杰克逊总统的金融政策。一向厌恶欠债的杰克逊总统决心偿还所有国债,他的这一政策使得市场上的证券数量锐减,价格飙升。而伴随所有牛市而来的是不可避免的股市投机狂热,与此同时,美国西部开发所引发的土地投机也愈演愈烈。同样憎恶投机的杰克逊总统决心彻底根绝投机活动,他强制推行《铸币流通令》,关闭第二合众国银行,他的这些政策成功地一直了投机,终结了美国历史上第一次大牛市,但也将美国经济带入了萧条之中。
      在1837年至1857年之间,对人类社会影响重大的两项技术出现了:铁路和电报。铁路对世界的影响是非常直接和迅速的。铁路的修建需要巨额资本,由此产生了巨大的融资需求。铁路证券成为了华尔街投资的主要品种,而对铁路股票的疯狂投机与铁路本身所带来的巨大经济效益共同带领华尔街进入了一段非比寻常的历史时期。
      随后,美国经历了南北战争,华尔街帮助北方政府进行了大规模的战争融资,使它最终战胜了在财政方面陷入困境的南方政府,而成功地引导北方政府走向胜利的华尔街,也在战争所带来的巨大经济需求和为战争发行的巨额国债的催生下,走向了繁荣的牛市。因为经纪商们忙忙碌碌穿梭在华尔街上,没有时间再在中午的时候回家用餐,无意中造就了现代美国社会生活中最重要的文化之一―快餐文化。
      19世纪中期美国政府是非常腐败的,此时已经是美国最为富裕并且人口最多的城市纽约更是如此,而股市则为权钱交易提供了最完美的平台。在有关证券的法律法规严重缺失的当时,在股市中兴风作浪的投机商无一例外的都豢养和控制着忠实于自己的法官,这些法官竭尽所能利用自己手中的权利来影响股票价格的涨落。事实上,股票投机者的搏斗在很大程度上变成了一场腐败的立法官员竞相订立和随意篡改股市规则的游戏。渐渐地,人们终于意识到需要订立法律来健全上市公司的股票发行制度,尽管相关的法律还需要经过更多的股市阵痛才会真正来临――1929年股灾后,美国于1933年颁布了《联邦证券法》。
      19世纪的最后20年,由于各种因素的推动,美国完成了规模宏大的工业化进程,这是迄今为止,世界经济史上最为重要的历史事件之一。1878年,在纽约股票交易所上市的公司里还有一家以制造业为主,但到了1900年,工业股票已经迅速成长为华尔街的股票主体。在这个时期,对华尔街和美国产生深远影响的人物摩根出现在历史舞台上,他创立的摩根银行从那时起到现在一直是全球最主要的金融机构之一。在史无前例的工业化进程中,他和他所代表的华尔街人为美国一举成长为世界最大的经济实体筹集了所需的巨额资金,与此同时,他们还重塑了华尔街在美国公众中的形象,使得华尔街在美国经济和世界经济中的地位大大提高。
      19世纪的90年代也是华尔街的转型期,1892年,纽约建立起了一个大型清算中心,为经纪商的证券交割提供方便、快捷的服务。在这个时期,《华尔街日报》的创始人道琼斯将股市中主要股票的价格加权计算,得到了能够反映股市整体情况的一个绝妙而见到的方法,这就是今天广为人知的道琼斯指数,简称道指。刚刚问世时道琼斯指数只有40点,在1906年道指首度突破100点,在1972年突破1000点,在1999年突破10000点。同样,也是在这个时期,华尔街的银行和经纪人自发推行了对上市公司强制实施公认会计准则,有效地逼制了此前上市公司乱作假账的恶习。同时,和文明一样古老的会计职业也在这个时期被赋予了全新的含义,注册会计师首次出现并从此成为现代经济生活中的重要力量。
      历史上最著名的股灾发生在1929年的秋天。股灾之后,美国进入了长达四年的经济衰退,这一次空前绝后的衰退,造就了“大萧条”这样一个专用名词,特指这一段历史时期。股市崩盘和“大萧条”虽然是美国历史上的一次惨痛经历,但也给美国经济和华尔街一次重塑自我的机会。1933年,罗斯福总统开始着手实施历史上以他名字命名的“罗斯福新政”,大幅度地改革美国的经济政策,并着手对华尔街进行改革,以恢复市场的信心。这一年,美国取消金本位制,并通过了多种法律。
      在1938至1968年之间,陷入经济大萧条中的美国再一次被发生在大西洋彼岸的战争所挽救――第二次世界大战。与一战初期不同,刚刚开始的二战并没有立刻将美国股市带入低迷,道琼斯指数还略微上涨。但很快,华尔街开始了长达三年的下跌,交易量也严重萎缩。但事实上,在股市下跌的同时,美国的经济正经历着新一轮的告诉增长。除了战争所创的巨大需求以外,民用经济也持续增长。而在战争期间被严重压抑的民用需求,如住房、汽车、家电等,即将催生战后美国经济的大繁荣。1954年,华尔街再次迎来了长达十年的大牛市。华尔街之后了多年,但终于在股市上反映了美国实体经济在战时和战后的告诉成长。而更具有重要意义的是,包括一大批养老基金、共同基金在内的机构投资者开始在证券市场出现,并逐步占据主导地位。同样,也是在这一时期,高科技的发展使得交易所的技术装备日新月异,新的股票自动报价机和数字计算机开始使用。
      60年代初期,牛市结束。此后的华尔街进入了一个大变革的时代,以共同基金为代表的机构投资者迅速崛起,彻底改变了市场的投资者结构,市场的交易量也逐年增高。在20世纪60年代中后期到70年代初期,美国正在经历一个充满了不确定性的时代,通货膨胀、越南战争、石油危机以及伴随而来的股市低迷,使得华尔街再一次陷入困境。华尔街经纪人的固定佣金制和《梧桐树协议》一样古老,长期以来,它是华尔街至高无上、不可动摇的铁律。随着机构投资者力量的壮大,迫于其他市场的竞争压力,纽约股票交易所最终于1975年放弃了长达183年的固定佣金制,这标志着纽约股票交易所的“私人俱乐部”时代的彻底终结。随着华尔街上股票的市值越来越大,监管的力度逐步加强,想要在股票市场上进行早期华尔街那种股票逼空几乎成为不可能的事情。
      1987年的股市危机期间,联邦政府坚决地介入其中,一面股市危机演变成为全国性的恐慌,这与1792年汉密尔顿的做法一脉相承。而在这两者之间漫长的195年中,面对每一次金融危机,杰斐逊注意放任自流的思潮一直占据着上风。20世纪的最后10年,美国股市进入了一个一日千里的时代,截止到1999年的夏天,道琼斯指数较1990年初上涨了400%,较1980年上涨了1300%。互联网的出现给资本市场带来了巨大的影响。网络股的兴起、在线交易的出现时华尔街所能感受到的最直观的变化,但是互联网这一新生事物的出现对已经爱急速进行之中的全球金融一体化的进程会产生怎样的影响,对未来跨越国界的金融市场的联合监管会提出怎样的挑战,我们现在还不得而知。
      纵观华尔街的历史,在波澜不惊之中又蕴含有宝贵的财富,指引我们前行。读罢该书,我有颇多感悟,下面仅就其中四点发表一下自己浅显的看法。
      首先,建立健全的法律制度和政府部门的监管是非常重要的。华尔街上曾发生过多次投机操纵事件,很多投机者利用制度上的不健全,勾结政府部门职员,为自己的利益所服务,这不仅对金融市场造成了严重的破坏,对股市产生动荡性甚至摧毁性的影响,同时腐败在社会上蔓延。对于任何国家,政府部门滋生腐败是件很危险的事情,对于一个国家的政治、经济、文化以及社会运作的方方面面都将产生重大的影响。人类对于金钱本身就有天然的贪婪心理,因此在以金钱为主要对象的市场中,更应建立健全的法律制度来约束人们的行为,政府部门亦应严加监管,确保金融市场在健康良好的环境中运作,为投资者和国家带来更多真正意义上的效益。
      其次,任何事物都是有周期性运动规律的,经济运行更加如此。华尔街曾上演过无数次股市大繁荣和随之而来的大衰退,这使我想到了经济运行的周期性规律。在这样一种规律下,投资者更应该保持清醒冷静的头脑,不能被暂时的利益和胜利冲昏了头脑,导致投资短视的问题。最为重要的是,我们不能盲目跟随大多数人的行动,通常应当反其道而行之。在金融市场这个伟大的博弈场中,没有永恒的赢家,亦没有永恒的输家,它是人类智慧的竞技场。
      再次,金融市场的情况是可以反映经济状况的。任何国家的金融市场都要存在于该国客观的宏观经济环境之中,脱离了经济环境则无所谓市场而言,因此,金融市场通常跟随经济状况呈同样的趋势变动,前者的变动往往是后者较好的反映。在高新技术日益迅猛发展的今天,一个国家的综合国力变得尤为重要,各种新兴金融产品成为了各国金融市场博弈的最具竞争力的产品,金融市场可以侧面反映出一个国家的实力。
      最后,投资者的心理亦是在金融市场博弈中至关重要的因素。投资者需要有耐心,那么在耐心等待的过程中,投资者会出在一个频繁波动的环境中,这时个人心理因素对投资的成功与否以及决策的适当与否起到了至关重要的作用。心理因素是微观层面的不容易被人发现的影响因素,但是它又是在股市中对人们影响非常大的重要因素之一,因为在股票市场中人必然要与金钱发生联系,这时人们会变得最具有感情色彩,有时也最没有头脑最不符合逻辑。成功的集中投资家需要培养一种性情,股市的经常性波动容易使股民产生不安定的感觉,从而做出不理智的举动,我们就需要对这些情绪耐心观望并随时准备采取理智行动,哪怕我们的直觉呼唤我们采取相反的行动。心理学向来都是很微妙的,而且我发现了一个很奇妙的现象,人们向来都是很难意识到并且去控制住自己的心理的,尤其是不良心理,人们更容易受不良心理影响而更容易控制有利心理因素。当心理因素与金钱相联系时,人们变得更加丧失理智,这也正是股市吸引人的地方。人都是懒惰的也都是有欲望的,任何人都希望付出更少的努力而获得更多的回报,因而,在股市上怀有这种心理的人更容易受心理因素所左右,更容易做出错误决策。
      金融市场,尤其是华尔街,将随时间的推移产生更多的历史佳话和传奇,为世界带来更加绚烂的宝贵经验与财富。

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