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    真的有西亚信托公司吗?_信托公司集约发展理念探析

    时间:2019-07-11 06:43:25 来源:星星阅读网 本文已影响 星星阅读网手机站

      摘要:集约式发展和提高自主管理能力、探索可持续发展在理念上和谐共存,集约化发展模式是现代企业提高效率与效益的基本取向。信托公司业务类型和集约发展息息相关,只有大力发展信托业务,才能形成可持续的主营业务发展模式。私募股权投资和私募房产基金是最有效益的业务类型,是一种可持续发展的业务模式,这两类业务要求信托公司走集约化发展方向,建立具有可持续发展特征的集约信托业务模式。
      关键词:信托公司;集约化;可持续发展
      文章编号:1003-4625(2011)06-0100-03 中图分类号:F830.39 文献标识码:A
      
      信托公司集约发展模式主要通过提高资产管理能力和企业管理能力,通过提高生产要素的质量和效益来实现经济增长。信托公司集约发展模式在人力资源方面表现为不断提高劳动生产率,人均管理项下资产和人均利润不断提高;在资产管理能力方面表现为经风险调整后良好的投资收益率和信托报酬率。在生产要素组合方式上,与粗放模式下依靠人员扩张相比,集约化发展更强调劳动效率的提高,强调人员结构的优化,强调人均管理资产规模的提升,强调以提高效率和效益为要求的“内涵增长”。
      
      一、自主管理能力、可持续发展与集约发展模式
      
      目前,整个信托行业都在强化自主管理能力,探索可持续发展模式,这与集约发展模式在导向上相一致。自主管理能力是近年来银监会强调的一个重点。2009年12月,在银监会发布的《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》中,强调信托公司在银信合作中要充分发挥自主管理能力,提升在银信合作中的主导地位,避免“通道化”倾向。
      在2010年初发布的《信托公司监管评级与分类监管指引》(修订)中,监管层增加了对信托公司自主管理资产能力的考核内容。自主管理信托业务规模等指标的引入,将促使信托公司增强自主管理能力。监管评级与分类监管指引的修订,意在提升信托业的定价能力,改变“大规模小收入”的现状。未来那些通过做渠道片面做大规模的信托公司将无法获得较高评级,而拥有庞大客户基础或者创新技术的,能抬高手续费分成比例的信托公司将获得更高评分并得到监管层在创新业务等方面的鼓励。
      可持续发展起源于上世纪七十年代,是一种注重长远发展的经济增长模式,简言之,是指既满足当代人的需求,又不损害后代人满足其需求的能力,可持续发展是科学发展观的基本要求之一。可持续发展理念来源于人口的爆炸性增长对于资源、环境和城市化发展提出了很高的要求,当代人对于资源的过度开发会导致资源枯竭、环境恶化从而损害后代人的生存空间。
      对于信托行业来说,可持续发展强调业务发展和商业模式的可持续性。信托公司可持续发展模式主要通过提高资产管理能力和企业管理能力,通过提高生产要素的质量和效益来实现经济增长。信托公司以可持续业务为基础,稳健发展,形成与银行、证券不同的特色金融服务模式。在可持续的发展模式下,信托管理资产持续上升,逐步形成可以与银行资产、保险资产相提并论的局面,信托行业成为金融业的重要支柱。
      信托公司可持续发展是行业发展的必然要求。2007年信托“新两规”实施以来,信托公司围绕合格投资人的高端定位,积极开拓高端客户市场,积极拓展信托资产规模。经历了2007-2008年证券市场的剧烈波动,较好地应对了次贷危机,信托主业逐步得到确立,信托业务收入占比逐步提高,信托业务逐步成为盈利的主要来源,可持续发展模式日渐显现。
      集约式发展和提高自主管理能力、探索可持续发展在理念上和谐共存,集约发展模式更加强调要素集中,提高资源利用效率,依靠集中合理地运用现代管理与现代科学技术,充分发挥人力资源的积极效应,以提高工作效益和效率。集约化发展模式是现代企业提高效率与效益的基本取向。集约化的“集”就是指集中,集合人力、物力、财力、管理等生产要素,进行统一配置,集约化的“约”是指在集中、统一配置生产要素的过程中,以节俭、约束、高效为价值取向,从而达到降低成本、高效管理,进而使企业集中核心力量,获得可持续竞争的优势。与集约发展模式相对应,粗放式发展模式描述外延式增长,是一种依靠规模、依靠大量资源投入的发展模式。
      
      二、美国信托公司集约发展的特征
      
      国际信托业,尤其是美国信托行业,在实施集约管理、服务高端客户方面取得了丰硕的成果,主要体现在以下几个方面:
      
      (一)以客户关系管理为重心
      集约发展模式要求信托公司聚焦核心业务,形成核心竞争力。而从国外信托公司的实践来看,多数信托公司围绕信托私募的特征,以客户关系管理为重心,改进业务流程和业务发展模式。尤其是美国信托公司,大多以高端财富管理业务为主,成立之初就拥有高端客户,甚至信托公司本身就是亿万富翁为管理其私人财富而专门设立的。“全世界成功人士、家族、机构都相信我们,把钱交给我们打理,所以他们可以全力投入到真正重要的事情上去。”遵循这样一种理念,信托公司把客户关系管理作为重点,取得了高净值客户的信任,成为他们的财富管家。
      
      (二)客户信息集中在公司总部
      客户是由不同的客户经理、理财经理来维护的,但是客户信息统一由信托公司掌控。借助先进的客户关系管理软件,公司集中了客户基础信息、维护信息、产品信息等多方面的数据。同时,理财经理在客户服务过程中,借助信息系统,可以为客户提供更好的服务,包括购买习惯、适用产品等。客户关系管理系统的建立,使得公司能够牢牢把握公司的客户资源,切实落实“客户属于公司”的理念,不至于因为个别客户经理的离职导致公司客户资源的重大损失。
      
      (三)公司主业聚焦客户财富保值增值
      美国信托公司在实施集约化发展过程中,以客户财富保值增值为主业。著名的贝西默信托公司的理念充分说明了这一点:“我们只有一项业务――客户财富的保值和增值,我们不是投资银行,不是证券交易商,也不是商业贷款机构”。在业务模式上,是客户理财规划驱动,而不是产品驱动,是面向客户的全方位理财,而不是仅仅卖产品。诚信国际信托公司认为,“我们只提供投资解决方案,而不设计和销售产品”,也正是这种理念的反映。
      
      (四)聚集精干人员
      相对于银行、保险来说,信托公司人员少,机构规模小。信托公司是主要面向高净值客户的私募机构和财富管理机构,由于不面向大众投资者,使得信托公司能够以精干的人员和简洁的机构设置来满足客户的需求。基于集约化发展的需要,更需要聚集精干的高端人才。不设分支机构的信托公司人员多在100人以内,即使是设立多个分支机构的信托公司,其人员也大多在1000人以内。
      
      (五)人均管理资产规模大
      服务高净值客户和机构客户的信托公司,管理的资产规模十分庞大,由于人员精干,人均管理资产规模很高。截至2008年9月底,贝西默信托650名 员工管理着1900个客户的538亿美元资产,单个客户平均资产达2760万美元。2004年末,美国北方信托公司管理的信托资产高达2.6万亿美元。庞大的信托业务经营规模,正是国外信托公司高额利润的坚实来源。高企的人均管理资产规模,正体现了信托公司集约化发展的成效。
      
      (六)受经济周期波动的影响较小
      信托公司实施集约化管理以后,集中发展自主管理信托业务,受托打理高净值人群的大量财富,获得赖以生存的资金来源。不同于银行信贷资产转让等热点业务,这部分资金受经济周期波动性的影响较小。通常情况下,信托客户不会频繁地增加或者减少信托财产规模,使得信托公司受经济周期波动的影响变得比较小,其资产规模和利润相对稳定。
      
      三、坚持以信托为主业
      
      信托公司业务首先可以分为信托业务和自营业务。信托业务不占用公司资金,以“受人之托、代人理财”为主要方式,依靠收取信托管理费来盈利,收费的基础是信托公司专业的资产管理能力。自营业务是信托公司运用自有资本或信誉开展的业务,包括股票投资、金融股权投资、贷款等。
      在信托公司发展初期,自营业务可以“养活”公司,但仅依靠自营业务,信托公司就没有特色了。而且自营业务受制于自有资本总量的限制,而信托业务则具有广阔的发展空间,可以放大到资本规模的50-100倍,因此必须走向发展信托主业的道路。
      信托公司业务不可持续的表现主要有“做完一单没下一单”,“收益低下,到处抢热点,无固定业务模式”等,而可持续发展的表现包括具有稳健发展的信托主业,信托资产管理能力突出,技术含量高,具有稳定的业务模式,形成以信托业务收入占主导地位的收入结构等。
      
      信托公司业务类型和集约发展息息相关。首先就自营业务和信托业务进行分析。对于自营业务,由于自营资产规模是相对固定的,在一定的风险承受能力及其对应的收益水平下,自营业务收入通常存在一个范围。对于自营业务来说,提高效益的方法是在保持投资能力的同时压缩各项费用。对于自营业务来说,资产规模在一定时期是相对固定的,业务人数越多,则人均管理资产越少。而信托业务是可以持续增加的,在人均管理的信托资产规模相对稳定的情况下,随着信托业务人员的增加,信托资产规模也会提升,在一定的信托报酬率下,信托业务收入能够得到持续提升。人均管理的信托资产规模与信托业务类型以及信托公司的自主资产管理能力是相适应的,反映了一家信托公司资产管理水平的高低。只有大力发展信托业务,才能形成可持续的主营业务发展模式。
      
      四、建立具有可持续发展特征的信托业务模式
      
      为提升信托公司人均管理信托规模和信托报酬率,分别从人均管理资产和信托报酬率两个维度对各类信托业务进行分析。
      信托业务可以分为基础设施类、房地产类、证券投资信托、私募股权投资、私募房产基金(非RE-ITs)、银信合作等。一般来说,银信合作业务、REITs业务规模庞大,人均管理资产规模最高,而信托报酬率最低;证券投资信托的人均管理资产可以达到较高的水平,而信托报酬率居中;私募股权投资的人均管理资产可以达到较高的水平,同时,信托报酬率也是最高的,以IPO,Pre-IPO转让等方式退出时,投资人可以得到成倍的收入,信托可以取得相应的浮动收益;产业基金类产品,如私募房产基金、基建基金,由于其规模可以达到5-10亿元甚至更高,因此人均管理资产规模较高,而且收益显著高于一般产品,综合信托报酬率可以达到2%以上。
      以人均管理资产规模作为纵轴,以信托报酬率作为横轴,则可以将上述产品在坐标图中的位置见图2。
      图2中,对于坐标为P(x,y)的点,则积xy表示人均管理资产乘以信托报酬率,即是人均信托业务收入的概念。位于图形外围的信托业务,乘积最大,是最能够创造信托业务收入的业务。图中圆弧线可以看做是一个等收入线,等收入线右上方的业务则是需要优先发展的业务。
      首先从图中可以看出,结合人均资产规模和信托报酬率两个特征,私募股权投资和私募房产基金是最有效益的业务类型,这两类业务要求信托公司具有很高的资产管理能力,而一旦具备了这种业务能力,此类信托业务的发展较少受到环境和其他金融机构的制约,因此是一种可持续发展的业务模式。
      
      其次一个等级是房地产信托、基建类产业基金和证券投资信托。这类业务也为信托公司贡献了良好的收益特征,具有可持续发展的特点。
      再次是基础设施类信托业务。由于随着金融市场的发展,地方财政依靠城投债模式融资额度日渐增加,并且融资成本比信托模式低,限制了基础设施类信托业务的未来发展空间
      最后是信贷资产转让类银信合作业务。由于信托公司难以起到主导作用,在报酬率方面难以得到提高,因此,对银信合作业务的依赖不是一种长期可持续的发展模式。
      由此可见,以私募股权投资和私募房产基金两种最有效益的业务类型作为信托投资公司主营业务模式,大力发展房地产信托、基建类产业基金和证券投资信托,推进信托公司走集约化发展模式,保持信托业持续健康发展。
      
      (责任编辑:贾伟)

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