区域可持续发展 地理 [区域特色性信用担保机构的可持续发展策略]

　　摘要：本文对信用担保机构的“区域性”与“特色性”进行了概念界定，提出了区域特色性担保机构的理论构想，并比较分析了不同区域各具特色的担保机构运作模式，最后提出了推动担保机构可持续发展的策略与建议。
　　关键词：信用担保机构；区域性；特色性；发展策略
　　JEL分类号：H81；R58　中图分类号：F830　文献标识码：A　文章编号：1006-1428(2011)09-0109-04
　　
　　一、概念界定与理论构想
　　
　　(一)概念界定
　　本文研究的概念界定是基于“信用担保理论+区域经济理论”基础上发展起来的。因此，有必要对这两个理论进行研究。信用担保理论源于公共经济学理论，由于信贷市场上的信息不对称会导致逆向选择和道德风险问题，中小企业向银行机构的信贷融资就会受到企业资信度的困扰，信贷资源配置达不到均衡状态，即出现“市场失灵”或“市场缺陷”，就需要政府的介入或干预。特别是出现显著的外部效应时，政府就应当承担提供公共产品或准公共产品的责任。这样，信用担保制度也就应运而生。按照英国经济学家布朗(C.V.Brown)、杰克逊(P.M.Jaekson)对纯公共物品、纯私人物品以及混合物品的特征分类，信用担保是一种具有消费的排他性和消费的非竞争性的准公共物品，这种物品与纯公共物品相比有两个显著特点，一是在大多数的情况下可以向私人企业供给：二是可以通过含补贴或矫正税收的市场分配。目前，我国信用担保机构主要从事融资性担保业务，且大中型担保机构多具有政府背景。但政府背景会导致消费非排他性，造成“免费乘车者”，并出现“行政干预”或“行政指令担保”等问题。这样一来，信用担保机构的多元化资本与市场化运作也就势在必行。
　　此外，中小企业的有效信贷需求要与银行提供的专业化信贷服务实现有效对接，沟通起两者之间的“桥梁”就是信用担保机构。根据非瓦尔拉斯均衡分析方法，如果一个区域没有信用担保，该区域就会因为缺乏有效的信用担保体系而导致企业的最优投资规模无法实现，最终致使企业的实际生产量和经营利润都达不到最优生产量和利润。信用担保制度是有区域性的，“信用担保”一词具有百分位“大数定理”的天然属性，也就是靠大面积收取保费，以弥补小面积的代偿赔付。这决定了担保机构在初级发展阶段具有准公共产品的特征，也就是由政府担任主角来发展担保模式。因而，本文认为，“区域特色性信用担保机构”至少包括三个方面的含义，其一是具有“新兴市场经济背景”，其二是具有“特色性”，其三是具有“区域性”，也可完整定义为：在新兴市场经济背景下，具有区域性信息优势、监督优势和交易成本优势的一种独具特色的信用担保模式，该种担保模式具有政策性、商业性和互助性的特点之一或是三者的有机组合。具体说来，在战略定位上，担保机构要结合区域经济规划，在社会金融分工中寻找自己的功能定位：在发展目标上，要以可持续发展能力最优为首要选择，避免机构上的急剧扩张与片面追求业务规模；在风险管理上，要构建坚实、有效的风险控制体系，推行全面的风险管理。
　　
　　(二)理论构想
　　要想建立符合区域振兴与产业升级的信用担保制度，就必须全面认识我国信用环境的特殊性与区域之间经济发展的不平衡性，基本框架要建立在区域经济发展的特点之上。更需注意的是，具体设计构想不可一蹴而就，需要从初级向中高级方向发展，尽可能少走弯路，减少不必要的损失。
　　1、衡量标准：倍数合理、代偿率小、运营高效。衡量担保机构是否成功，关键看三个方面：一是放大倍数要合理。担保机构要正常运营必须高度掌握放大倍数的变化，使之处于一个较为合理的范围。放大倍数不是越大越好，放大倍数越高，说明担保机构所处的风险位置越高；也不是越小越好，放大倍数越小，说明担保基金没有用好杠杆效应。从国际实践来看，放大倍数处于10-30的数值是一个较为合理和较为理想的范围。但从我国“一体双翼”的担保体系来看，担保机构普遍重视稳健原则，放大倍数处于3-5倍，与政府期望达到的5-10倍仍有一定差距。倍数较低是单个担保机构能力有限、信用等级较低等多种因素造成的，逐步提高放大倍数是其做强做大的追求目标。二是代偿率要小。信用担保作为融资性担保的一种方式，发生一定量的担保代偿是一种正常情况。但是如果代偿性居高不下，那就是不正常的事情，就需要全面检讨这种担保制度。特别是在目前我国各级财政实力并不雄厚的情形之下，代偿损失是难以通过财政补贴方式来逐步核销的。因此，无论作为政策性担保机构还是商业性担保机构、互助性担保机构，都必须建立严格的担保审查制度，并以此作为其内控制度的首要任务，同时，还需要高度重视担保的后续跟踪与动态监测。三是运行效率要高。具体表现在：首先，担保申请手续要简便，审查要快捷。担保机构要在严格审查和采取反担保、再担保措施的前提条件下，尽可能加快办理担保手续的速度。满足企业的急需贷款需求；其次，协议银行放款要迅速。协议银行放款迅速既是担保机构具有良好形象的重要表现，也是银保之间合作密切的主要特征；再次，整个担保体系信息传递要迅速。担保机构与协议银行之间、担保机构与再担保机构之间再担保机构之间需要建立通畅快捷的信息传递渠道，以适合担保体系稳健发展的时代要求；最后，担保基金补充机制要完善。担保机构发生代偿之后，担保基金要有正常的补充机制，或是由财政补贴，或是留存收益补亏，或是拓宽外源融资渠道。
　　2、模式构建：“一体双翼”模式向“1+N”模式转变。目前，我国信用担保体系主流仍是“一体双翼”模式，即以政策性担保机构为主，以商业性担保机构与互助性担保机构为辅的经营模式。要建立符合域情的信用担保制度，就必须从“一体双翼”模式向“1+N”模式转变。具体表现在：一是由政府出资为主向资本多元化方向发展。政策性担保机构不以营利为主要目的、注重社会效益的特点，已成为政府调控经济，实现社会稳定和谐发展的有力手段，但也出现行政干预的弊端。因此，必须引进民间资本或域外资本，实现资本多元化发展，特别是要引进风险投资基金或物流融资担保。以实现其长效发展。二是由贷款担保为主向贷款担保和履约担保并重的方向发展。目前，我国与银行协议合作的担保机构为融资性担保机构，以贷款担保业务为主。只有少数担保机构在尝试经营合同履约担保业务。因此，担保机构在提升自身资信等级的同时，必须利用其稳定的客户企业、良好的银保关系以及丰富的信息资源，积极拓展履约担保业务。三是由短期融资担保为主向短期融资担保与中长期融资担保并重的方向发展。当前，绝大多数担保机构为企业提供1年期以下的流动性贷款担保，主要是因为企业风险、市场风险等因素影响，短期融资性担保业务有利于控制巨大的经营风险。要实现担保机构的长效发展，必须试水中长期融资担保业务，以适应企业有效的信贷需求。四是从实收制担保向权责制担保与实收制担保 并重的方向发展。权责制担保是以未来现金流为保证的一种担保模式，这种灵活担保模式能够使被担保企业不再简单地承担债务，而将自身所具备的具有高增长潜力的无形资产充分挖掘出来，分享给更多的融资中介，如浙江“桥隧模式”与深圳“担保换期权”模式。
　　3、风险管理：单一风险管理向全面风险管理转变。担保行业是高风险、低收益行业，面对复杂而又多样的各类风险，传统的单一风险管理模式显然不适应担保机构发展的要求，如何坚持稳健经营原则和风险管理生命线成为现阶段的新命题。本文认为需要创新担保机构的风险管理模式，从单一风险管理向全面风险管理转变。稳健经营是我国信用担保体系较为现实而又理性的选择。稳健经营追求的是有效益、可持续的发展，追求的是在既定风险承受能力之下的利润最大化，而不是简单的市场份额增加，既要用好杠杆效应。又要将信贷资源投向“风险／收益”比例最优的业务领域与客户资源。其核心就是要实行全面的风险管理。全面风险管理的基本要义是对信用、市场及操作风险等各类风险进行集中、统一的管理，实现对各类风险的全面覆盖，要紧紧抓住精细和责任这两个全面风险管理的基本要点，实现风险与收益的平衡。具体到担保机构，主要包括以下方面：一是操作平台的必要条件。建立区域性分层次的融资担保操作平台，重点关注客户信用风险的动态变化，对各类风险预警及时作出响应。保证对客户企业的实时可视度，以免出现管理真空与责任真空。二是反担保的必要条件。反担保对象的选择必须具备：应收账款的选择要具有可转让性、特定化、时效性、转让人合格；存货的选择要货权清晰、价格稳定、流动性强、易于保存；预付款要在途的责任清晰、上游的责任捆绑。三是风险预警与应急预案处置。风险预警要密切关注财务报表中没有列举的财务异常信号，在发现严重影响信贷安全的突发事件时，要立即启动应急预案。
　　
　　二、特色比较及借鉴
　　
　　(一)上海特色：筑起“四个网络”，互动“四个机制”
　　上海市的信用担保体系的主要特点是以产业政策为导向，以专业担保公司为载体，由市、区两级财政出资建立担保基金，委托专业机构管理，协议银行提供配套贷款，以中小企业为主要服务对象，构筑起“四个网络”，即市区两级财政共同建立担保基金，委托专业机构主要是中国经济技术投资担保有限公司上海分公司管理，和金融机构建立贷款担保协作，会同有关部门、社会团体和中介机构建立的贷款担保需求信息网络；形成“四个机制”，即：一般是担保机构承担贷款本金的85-90％，贷款银行承担10-15％，担保基金和银行贷款的放大倍数一般地说掌握在5-10倍之间，对具有独立的法人资格、风险控制较为完善、财务管理制度较为健全和信用等级好的担保进行风险补贴，通过再担保的形式有效分担担保公司的风险。
　　
　　(二)浙江“桥隧模式”：第四方期权收购与四方共赢格局的形成
　　“桥隧模式”是浙江中新力合担保有限公司首先提出并付诸实践的一种新型的贷款担保运作模式，它突破了以往由担保公司、银行和中小企业三方交易的传统担保融资模式，导入了第四方(风险投资公司，_上下游企业等)，其中第四方与企业订立有条件的期权收购合约，即以某种形式承诺，第四方将以预先经约定的优惠股份参股该企业，为企业带来现金流用以偿付银行债务，并保持企业的持续经营。这样做规避了破产清算，从而最大限度保留了企业的潜在价值，因此，第四方介入构建起“第二道风控防线”，并有效分担了担保机构承担的风险。“桥隧模式”的出现，既兼顾了高成长型企业的融资偏好，又为风险投资机构预留了接入点，创建了一个“四方共赢”的格局。银行方面：由于第四方的导入让银行的两项业务即回笼贷款和发掘企业的潜在价值相分离，并将后者外包给第四方，从而提高了企业价值潜力实现的概率，最终降低银行不良贷款率；贷款企业方面：只需支付正常的担保费用，并有条件释放少部分期权，便能获得低成本贷款，如果企业预期的现金流未出现异常，则可以实现对首轮高速发展收益的充分分享，而当企业的现金周转失灵，无法偿付银行贷款。面临破产清算时，第四方的介入保障了企业的生存和持续经营；第四方机构方面：为风险投资机构提供了进入高价值潜力和高增长企业的可能性，可以通过风险资本的孵化优势，开发还款危机企业被掩盖的价值，以获得远期回报；担保公司方面：第四方导入，特别是在被担保企业出现财务危机时以股权投资形式注资违约企业。有力地降低了贷款代偿的“或有风险水平”，同时使银行降低对其担保贷款的保证金要求，甚至可能放宽对担保资本金放大倍数的限定。
　　
　　(三)福建特色：行业抱团相扶与专业互助担保
　　调查显示，目前福建省信用担保行业得到了迅速发展，并逐渐形成了以政策性担保为主、商业性担保与互助担保为两翼的主流担保模式。就区域特色而言，福建省的行业性专业担保模式极具区域特色，这是对传统互助担保的一种创新模式，开始在福建福安等地区率先实践，而后在全省各地得到了普遍重视与广泛推广，其经营理念是依托行业协会、同业公会等组织成立区域性同行业企业融资服务的行业性专业担保公司，行业内企业将一定的资金以入股或缴纳保证金的方式投入到担保公司，担保公司在要求企业提供一定数量资产作为反担保的前提下，按其投入资金数额放大一定倍数(5倍左右)为其提供融资担保。“行业性专业担保模式”的最大特色在于充分发挥了行业协会、同业公会对融资企业的信息优势，并利用反担保资产易于在行业内部实现最大价值变现的特征。在最大程度上降低担保的调查监控成本与违约处置成本。同时，在规避“连环担保”怪圈方面，担保公司通常采取以下应对措施：一是反担保选择上，基本以被担保企业的资产为主，一般接受其他行业企业以保证方式为贷款企业提供反担保；二是如果企业为其他行业企业提供反担保，则会占用其本身的可用担保额度，以此减少企业提供反担保的动机，同时也有助于担保公司从整体上控制担保额度，使风险控制在其可承受范围之内。在为会员企业提供担保服务的先后次序上，如果多家企业同时提出担保申请，且均符合条件，则在担保公司可提供的担保额度内，按照企业申请的时间先后予以安排，只有在其他企业还款腾出担保基金之后，才可以为后续的申请企业提供担保服务，从而有效地避免在担保企业选择上的道德风险。
　　
　　(四)深圳“担保换期权模式”：信用担保与风险投资直接融为一体
　　深圳“担保换期权模式”是深圳高新技术风险投资公司(简称“深高投”)率先提出并积极实践的一种创新担保模式，其主要针对的是具有短期高成长性的创新型小企业，以交换该企业一定比例股份期权为条件为其实行贷款担保。在“深高投”的实践中，期权的有效期一般设为5年，期权的价格以担保时企业的净资产为基础，根据担保总额、企业的成长性和抗风险能力测定，期权一般占被担保企业总股本的1―10％。与“桥隧模式”不同 的是，“担保换期权模式”并没有引入第四方，而是由风险投资公司直接扮演了担保机构的角色，是一种典型的把信用担保业务与风险投资业务直接接合起来的融资担保创新模式，它更直接地改变了信用担保业务的风险收益结构。该模式具有两个创新点：一是担保业务与风险投资业务直接结合：二是利用“价值发现”这一期权产品的基本功能，买入看涨期权，通过有效的期权组合实现了担保业务风险收益的平衡和对企业远期无限获益价值的发掘，有效改变了传统担保模式中风险收益不平衡的痼疾，有助于进一步提高风险投资公司为中小企业实施信用增级的积极性。
　　
　　(五)经验启示
　　一是必须要强有力的政府支持与市场化的有效运作。上海特色表明，“政府色彩”使担保机构具有行政权威因素，更能够完成“准公共物品”的功能，外部的示范效应更加明显。公共选择理论也认为，只有政府这只“看得见的手”的强力支持，才能在中小企业处于弱势与不平等的“市场失灵”时，通过强有力的政府扶持手段来支持处于弱势群体之中却有优势成长资质的中小企业，扶助其与大企业在同一起跑线上参与市场竞争，使其更充分、更有效地利用市场机制，实现又好又快发展。二是必须大力推动担保模式的自主创新和独创特色。四种担保模式的创新，都是各省市结合自己的区域特色发展起来的。如浙江“桥隧模式”、深圳的担保换期权模式，都是在传统担保模式上的经营理念和经营方式的自主创新，路径选择具有各自鲜明的特色，极大地丰富和拓展了担保行业的发展内涵，这比单纯借鉴国外成功担保模式的做法显得更加理性，其科学性、适应性和生命力也更强。三是有必要引进风险投资，以深化担保内涵，推动模式创新。值得一提的是，浙江的“桥隧模式”与深圳的“担保换期权”模式都大胆引进风险投资。这种灵活的金融衍生工具与担保业务的有机组合，能够令中小企业不再简单地承担债务，而将自身所具备的高增长潜力的无形资产充分挖掘出来，分享给更多的融资中介；而融资中介通过为中小企业疏通渠道，承担担保责任，有机会获得更为丰厚的利润回报。更为重要的是这些共赢的利益共同体，在发展中将通过金融衍生工具提供多种盈利方式，让各自所需要的利益得到阶段性体现，活跃而有效的资本配置使它们摆脱了原先限定在特定时间段内“非零即一”的二元盈亏标准束缚。
　　
　　三、可持续发展策略
　　
　　担保机构要成为支持区域振兴与产业优化的“新引擎”，特别是要成为支持中小企业融资的“助力器”，就必须结合各个区域的经济发展阶段、产业发展特色、企业优化升级等多种因素，统筹兼顾，标本兼治，突出重点，多方创新，既要对现行的“一体两翼”主流模式进行改进，也要更新理念，开拓思路，积极开拓更为灵活、更富有创新性的实用担保模式。具体说来，政策性担保要立足于区域经济可持续发展的基础性模式创新；商业性担保要着眼于更为开放、灵活与富有实效的担保模式创新。例如，为能够吸引风险资本介入的中小企业设计担保模式引入金融衍生工具，为难以吸引风险资本人股的中小企业引入上下游企业供应链金融创新；互助性担保要立足于产业集群效应和行业优势引导的担保模式创新。
　　
　　(责任编辑：邵欢)