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    凤凰 深港 金融【深港金融合作的深层原因剖析】

    时间:2019-04-04 07:07:42 来源:星星阅读网 本文已影响 星星阅读网手机站

      摘 要:深圳和香港两地的金融业唇齿相依,香港提升自己的国际金融中心地位离不开深圳,深圳金融产业转型以及推进我国金融改革和人民币国际化同样也需要与香港的合作。香港既是国际金融中心,也是中国与世界链接的最佳渠道,深圳不可能独自发展成为一个国际性金融中心甚或全国性金融中心,深圳金融建设的目标宜定位于区域性金融中心,与香港的定位互补,实行紧密合作,与香港形成共存共进的关系。
      关键词:深港金融合作;香港国际金融中心;金融产业转型;金融改革;人民币国际化
      中图分类号:F831.5文献标识码:A文章编号:1006-3544(2008)02-0018-04
      
      2007年深港间关于金融合作动作频繁, 表明深港金融合作走向全面提速的快车道:1月,香港“十一五” 金融服务专题小组向香港特别行政区行政长官提交了“行动纲领80条”,提出为了实现香港成为世界级国际金融中心的目标, 需要建立与内地金融市场的“互补、互助、互动”关系,并在宏观战略层面和微观操作层面制定了与内地开展金融合作的一系列可供选择的行动方案; 4月中旬,深圳市许宗衡市长亲率大型金融招商团访港,确立深港金融合作模式,支持香港巩固和提升国际金融中心地位, 着力把深圳打造成香港金融业的后台服务中心和拓展内地市场的重要基地;12月17日至19日,应香港特别行政区行政长官曾萌权的邀请, 深圳许宗衡市长率团到香港访问,双方主要就新形势下加强深港合作,促进两地双赢进行深入交流,在“深港金融恳谈会”上,深圳市政府与香港金融界就深化两地金融合作, 增强深港金融业国际竞争力进行深入探讨。 深港两地间的金融合作何以倍受两地政府的高度关注和重视,下面就其原因进行剖析。 [1]
      
      一、 两地金融实力对比决定深港金融合作之必要
      
      香港是全球排名第三的国际金融中心, 而深圳是中国内地重要的资本市场。 深港两地唇齿相依且都有着很好的金融业发展基础,在“一国两制”的体制下,深港两地之间具备良好的金融合作基础。
      香港银行业总资产超过8万亿港元,持牌银行有138家,在全球最大的一百家银行中,约有70家在香港设有分支机构,香港银行业存款中,有近一半为外币存款。截至2007年6月的数据显示,香港主板和创业板的总市值突破16万亿港元。 香港市场的金融产品除了股票外,还有股指期货期权、股票期货期权、衍生权证等,其上市公司来源和资金来源多元化,国际化程度方面有明显优势。在世界经济中,香港是世界第三大银行中心、第三大银团贷款中心、第四大黄金市场、第五大外汇交易中心、第七大衍生金融工具交易市场、第八大股票市场,亚洲第二大基金管理中心(管理资产总值逾5800亿美元,且香港的基金管理业有极强的国际及离岸性)。
      深圳金融业的综合实力和竞争力位居全国前列,在全国大城市中,经济总量居第四,城市综合竞争力居第三,截至2007年5月底,深圳金融总资产1.9万亿元,居全国大中城市第四,2006年深圳金融业对GDP的贡献中处于第一位,2007年深圳金融业占GDP达到10.6%; 深圳是全国的多层次资本市场中心, 深交所是我国确立的惟一发展多层次资本市场的证券交易所, 目前深交所已经开设主板市场和中小板市场, 同时全国的股权代办转让系统试点也放在深交所,加上呼之欲出的创业板市场,初步构成了中国的NASDAQ体系; 深圳有着良好的金融创新条件和氛围,“创新是深圳的根、深圳的魂”,深圳特区成立以来,创下了全国金融界100多项“第一”;深圳目前是全国最大的财富管理中心, 深圳的证券基金规模在2006年已经占据全国基金总规模的半壁江山。 [2]
      在金融范畴的定位上,香港既是国际金融中心,也是中国与世界链接的最佳渠道, 而与香港一江之隔的深圳不可能独自发展成为一个国际性金融中心甚或全国性金融中心, 深圳金融建设的目标宜定位于区域性金融中心,与香港的定位互补,实行紧密合作,与香港形成共存共进的关系,顺理成章地成为大陆与香港对接的窗口。
      
      二、互相利用决定深港金融合作之必要
      
      尽管深圳作为特区的政策及体制优势正在淡化甚至逐渐丧失, 但有一点是深圳相对内地城市所得天独厚的:它离资本主义最近,离国际市场最近,离香港最近。作者认为目前呼声很高的“深港同城化”为期尚远, 两种不同的社会制度不可能完全捏合在一起,但两地各搞各也不行,从上面的规模比较知道深圳搞不过香港, 深圳如果一意孤行就有被边缘化的危险,俗语说“大树底下好乘凉”,须知弄不好的话,大树底下也寸草不生。深圳不可能另起炉灶,自己搞一个国际金融中心, 在不同社会制度下互相利用才是正道,深圳附着香港,深圳帮助香港。
      过去是香港客观上成就了深圳, 但今后深港双方即使分别出于各自发展的目的也应加强金融合作。 香港作为真正全球性的国际金融中心具有最成熟的市场经济环境优势, 但香港明显的不足是规模狭小的本土经济深度不够、辐射腹地较小,受制于房地产业及高昂的营运成本, 面对国际和内地金融业纷纷进驻香港的现实, 很难在更大的空间内增强其拓展功能和辐射能力, 且中央银行的缺失造成金融业的脆弱性和敏感性, 易受国际政局及经济环境变化的影响尤其“中国因素”的影响而波动。
      金融业是香港绝对不能失去的一块领地, 深港离岸金融合作使香港国际离岸金融中心向内地延伸,给香港国际金融中心提供更广更深的腹地,而深圳可依托香港离岸金融市场,与香港共生互补,可能出现派生效应。 作为中国内地和香港之间的过渡区和桥头堡, 作为香港拓展内地业务的首站和辐射平台,深圳可发挥与香港相互补充优势,利用与香港国际金融中心的地缘优势,主动接受香港金融辐射,积极承接内迁的香港金融业务, 共同巩固两地在亚太离岸金融中心的地位, 并借鉴香港金融多年的操作经验、现有优势以及完善的金融中介服务,以香港为桥促使深圳的金融业走向国际。
      
      三、香港国际金融中心建设必然要依托深港金融合作
      
      在当今世界金融体系中,无论从金融机构、金融市场规模还是从金融业产出角度, 伦敦和纽约都明显是全球金融体系的两大核心, 掌握着全球大部分金融资源。亚洲地区,中、印经济快速发展,在可预见的未来,亚洲将呈现中国、日本和印度三个经济大国鼎足的局面, 亚洲经济规模将超过世界经济总规模的50%,人口将达到全球总量的60%,亚洲需要一个与经济规模相适应的,与伦敦、纽约相看齐的世界级金融中心。
      作为目前世界排名第三的香港, 凭借其优越的地理位置、 成熟的法制环境、 适当而有效的监管环境、自由的商业环境、优惠的税收条件和良好的语言文化环境等因素,在中央政府的大力支持下,近年来显现出了超越东京成为亚洲金融核心地位的良好趋势。但香港作为一个小型的经济体,发展金融也有着先天弱势,与伦敦和纽约相比,香港的差距还十分明显。从市场规模来看,香港资本市场还不够庞大,截止到2007年9月,香港股票总市值约2.6万亿美元,而纽约、伦敦和东京的市值分别是20万亿、4万亿和4.6万亿美元,债券市场规模更是只有纽约的1%。从本地金融机构发展看,香港无论在银行、证券或保险方面都没有可以排名全球前列的本地金融机构。 从创新能力来看,香港的金融产品还不够丰富。香港如果仅靠自身力量,较难成为世界级的国际金融中心,其根本原因在于香港经济腹地不足。
      香港要成为世界级国际金融中心应该加强与中国内地的金融合作, 特别是与深圳的金融合作:(1)深港两地已经达成“共建港深都会”的良好共识,深港金融合作是建设港深都会的重要内容,港深都会的形成, 有利于香港国际金融中心地位的提高;(2)香港可以通过深圳的桥头堡作用, 与内地经济有机结合,提高对内地经济的金融辐射力;(3)深圳本身是中国的两大资本市场之一, 有着相当的经济规模和金融市场规模, 并且深圳的金融市场规模直接与中国经济发展保持一致,通过深港金融合作,可以有效弥补香港在金融市场规模方面的不足。
      香港加上深圳的土地面积总和3000平方公里,人口总和超过2000万,经济总量相当于上海的两倍,已经成为中国中心城市的第一经济增长辐射核心。在当前世界三大区域集团鼎立的局面下, 深港离岸金融合作的重大意义在于有能力代表崛起的中国作为区域单位参与经济的全球化竞争, 形成一个与伦敦、纽约相看齐的世界级国际金融中心,巩固和提升香港国际金融中心的地位, 平衡世界金融布局和金融资源配置的格局, 更好地促进亚洲和中国经济的更快发展。
      
      四、通过深港金融合作推动深圳金融产业的成功转型
      
      深圳传统的粗放型、 外延型的发展模式和增长方式因受制于土地、 资源、 人口和生态环境难以为继,还面临社会治安、城市管理、人口管理和社会事业建设方面的严峻挑战。 深圳必须尽快转变增长方式,实现更高水平的发展,大力发展以金融业为代表的高端服务业。
      根据世界城市发展的经验, 当人均GDP达到6000~8000美元后, 一个城市产业结构中的服务业在GDP中的比例越来越高, 其中高端金融服务业的加速增长, 是一个显著的标志和特征。2007年深圳人均GDP已达到10628美元,对高端化产业的需要非常迫切。从产业结构看,第三产业对GDP的贡献逐年上升,从2005年的46.6 %到2006年的47.4 %,再到2007年的49 %。 虽然深圳第二产业呈下降趋势,从2005年的53.2 %降到2006年的52.5 %,但到2007年仍占50.9 %。 ① [2]
      深圳与周边市场如香港、 新加坡及土地面积大体相当的卢森堡相比,差距明显。虽然到2007年深圳实现金融业增加值720亿元,占GDP比重达到10.6%,但仍远低于土地面积相当的香港(上世纪90年代初达20.9 %)、新加坡(1960年为14.4 %,2005年上升为23.4 %)和卢森堡(20 %)。在2006年全球竞争力年度排名中,新加坡、中国香港和卢森堡分别列第二、三和四。 卢森堡是欧洲仅次于伦敦和巴黎的第三大金融中心、世界第七大金融中心,是全球存托凭证数量最多的地区和仅次于美国的第二大投资基金管理中心。深圳显然不能望其项背,所以产业结构向高端金融服务业的调整是深圳面临的紧迫任务。
      目前,在国家政策安排上,北京实际上已经成为我国的金融政策和决策中心; 把上海建设成为中国内地的国际金融中心是既定的国家战略;而“在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革, 原则上可安排在天津滨海新区先行先试”;深圳虽然提出了“区域金融中心”的定位,但这一定位并没有得到国家政策的正式认可, 也没有明确的内涵,深圳证券交易所曾被停发新股三年之久,中国黄金交易所从深圳的迁移等事件在一定程度上说明了深圳在国家整体金融布局中地位趋降,但“保持香港国际金融中心的地位”已被写进我国“十一五”规划。通过深化深港金融合作, 共同建设世界级国际金融中心, 符合国家利益, 也有益于香港国际金融中心地位的提高, 从而有利于在国家层面提升深圳的金融地位,更好地推动深圳金融业发展,促进深圳产业升级。
      
      五、推进我国金融改革有必要充分利用深港金融合作
      
      党的十七大报告明确提出“推进金融体制改革,发展各类金融市场, 形成多种所有制和多种经营形式、 结构合理、 功能完善、 高效安全的现代金融体系”,“加强和改进金融监管, 防范和化解金融风险,完善人民币汇率形成机制, 逐步实现资本项目可兑换”,强调我国金融业的开放应当遵循“主动性、可控性和渐进性”原则,是一个循序渐进的过程,防范金融风险、保障金融安全与金融发展同等重要。
      在我国金融业渐进的开放过程中, 深化深港金融合作对促进我国金融业的改革开放有着重要的战略意义。(1)可以进一步发挥深圳经济特区先行先试的试验场作用,深化特区功能,为我国金融业的整体开放探索有益的经验;(2)可以利用深港金融的局部金融合作, 在深圳建立起我国防范国际金融风险和危机向整体蔓延的“防火墙”;(3)能够有序引导我国日渐增长的财富资本走向国际, 在全球配置资产资源,分享世界经济发展带来的利益,并缓和我国货币流动性过剩的困境;(4)扩大香港人民币业务,加强香港人民币离岸业务中心建设, 有利于积极探索人民币国际化以及资本项目的开放路径。
      深化深港金融合作还有利于抑制深港间的地下金融行为,打击地下钱庄和非法金融组织,合理引导正常的市场需求。自2001年以来,深圳市的现金投放量一直占全国总现金投放量的四成以上, 而2007年前三季度这一比例更是超过了50%。 深港两地在资本市场投资方面的地下金融行为非常普遍, 深圳居民持有香港股票和香港居民持有内地股票的资产规模相当之大。长期以来,由于缺乏正规的渠道,两地之间的这些金融投资活动也只得转入地下, 成为灰色地带。深港两地政府应该加强金融合作,严厉打击非法金融行为,并堵疏结合,拓展正规的市场渠道,促使地下金融行为阳光化,促进市场更规范发展。
      
      六、深港金融合作是基于中国金融“走出去”的大势
      
      按照国家的人民币改革进程, 人民币国际化势所必然。从中央的角度来说,向香港银行业放开人民币业务的主要目的有三:(1)对香港国际金融中心的支持;(2) 希望通过完善和强化人民币回流机制,拓宽在港人民币资金通过银行体系回流内地的管道,将在香港流通的人民币更多地纳入银行体系, 以加强对在港流通人民币的监管;(3)把香港作为加快人民币资本项目开放及人民币国际化进程的试验场,作为内地金融改革, 特别是在市场化和与国际接轨方面的试验场。
      从人民币国际化面临的国际环境来看,已非以往国际金融市场形成时的情况, 目前的国际金融规模不断扩大, 在现代信息科技支持下波动也更加频繁,使得人民币国际化的国际金融环境更为复杂。香港作为“一国两制”的特别行政区域,拥有自己的货币,与内地相对隔离,这是国际离岸金融发展当中所独有的条件。 充分利用该条件, 既可以通过内联于“一国”的紧密关系管理人民币离岸金融市场的发展,又可以通过外形上“两制”的单独经济运行环境最小化人民币国际化的不利影响, 这种试验条件是天然的。在此过程中,深圳的特区地位尤为特别和重要,必须加以善用。
      深港金融合作是为决胜未来而应作出的金融安排, 香港和深圳有责任一起确保人民币国际化的安全顺利开展。
      
      参考文献:
      [1]李宇. 深港共建国际大都会将签合作协议[N]. 中国证券报,2007-12-18(A03).
      [2]鲁国强. 论深港离岸金融合作[J]. 开放导报,2008(1).
      
      (责任编辑:郄彦平;校对:李巧莎)

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